Kapitaltilgangen til norske oppstartsselskaper (venturekapital) var svakest i Norden i  2025, også som andel av BNP. Sverige styrket sin ledelse som den dominerende investeringsdestinasjonen i Norden. Det er best kapitaltilgang i Norge for modne selskaper, her dominerer utenlandske fond, mens norske fond har økt aktiviteten i alle segmenter.

Last ned rapporten for 2025 her.

Norge nederst i Norden i tidligfase

Bedrifter i tidligfase er kapitalkrevende, teknologifokuserte selskaper innen bl.a. digitalisering, legemidler og klimavennlige løsninger. Slike selskaper er ennå ikke lønnsomme og trenger langsiktige og kompetente investorer. Denne typen kapital kalles venture, risikokapital eller innovasjonskapital.

• Investeringene i tidligfase har sunket to år på rad og utgjorde 170 millioner euro i 2025. Norge mottok kun 8 prosent av tidligfase-investeringene i Norden. Sverige fikk 55 prosent, Danmark 24 prosent og Finland 13 prosent. Sverige fikk 14x mer venturekapital enn Norge i hele 2025, samme forholdstall som i første halvår (figur 3).
• Ventureinvesteringene i Norge som andel av BNP var betydelig under de andre nordiske land (figur 5) – og nederst i Norden siden 2010.
• Antall ventureinvesteringer i Norge økte (figur 6) samtidig som totalsummen sank (figur 3), som betyr at investeringene i snitt ble mindre per selskap.
• Norske venturefond investerte mer i utenlandske selskaper enn i norske i 2025 (figur 19).

Rekordhøy kapitalinnhenting til norske fond – Sverige og Finland får mest investeringer i Norden

Bildet er annerledes når man ser på investeringer i bedrifter i alle faser – både i tidligfase, i vekstfase eller moden fase, inkludert oppkjøp av selskaper som tas av børs. I moden fase er det relativt få, men store investeringer. I tidligfase er det mange små.

• Kapitalinnhentingen til norske fond var rekordhøy og større enn i Finland og Danmark (figur 22).
• Oppkjøpssegmentet investerte mest kapital innen unotert. Totalbeløpet falt i Norge til laveste nivå siden 2020, men økte i andre land (figur 1,8).
• Antall investeringer gikk ned på Østlandet men økte i resten av landet, spesielt i Midt-Norge (figur 7)
• Selskaper som utvikler digitale løsninger mottok både flest investeringer, dernest klimavennlige løsninger og helseteknologi (figur 11).
• Norske fond økte både antall investeringer og totalbeløp i 2025, og gjør flere investeringer i Norge enn utenlandske fond (figur 15). Norske fond investerte imidlertid mest kapital utenfor Norge, også i tidligfase (figur 14, 19).

Om tallgrunnlaget

Tallene er hentet inn av Invest Europe (PEREP) og kvalitetssikret av Menon Economics for Norsk venturekapitalforening. Rapporten omfatter investeringer i norske selskaper fra tidligfase til oppkjøp, samt nordiske sammenligninger av investeringsnivå, tidligfase og kapitalinnhenting.

Kontakt

Allon Groth, administrerende direktør 93251124 | ag@nvca.no

Norsk venturekapitalforening (NVCA) er bransjeforeningen for aktive eierfond i Norge, fra såkorn og venture til oppkjøp. Les mer på nvca.no.